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  公司公告2026年中报。26H1，公司完成总营收34.16亿元，同比+8.08%，归母净利11.62亿元，同比+2.79%。26Q2，公司完成总营收11.86亿元，同比+6.55%，归母净利3.27亿元，同比+8.44%。

  1）中高档白酒引领添加。26Q2，公司中高档白酒/一般白酒别离完成收入8.76/2.20亿元，同比+7.24%/+5.03%，中高档收入占首要运营业务收入比重同比+0.34pct至79.88%。26H1，中高档/一般白酒收入为27.48/4.85亿元，同比+8.35%/+7.23%，中高档占首要运营业务收入比重85.01%，同比+0.13pct。2）批发途径稳健，直销途径收入敏捷添加。26Q2，公司直销（含团购）/批发署理途径别离完成收入1.08/9.89亿元，同比+30.69%/+4.70%，直销收入占首要运营业务收入比重同比+1.80pct至9.82%。26H1，直销/批发途径收入别离是3.32/29.01亿元，同比+30.65%/+6.09%。经销商结构安稳，26Q2末，省内/省外经销商数量别离为774/591家，较上季度末+3/+5家。

  3）省内根底厚实，二季度省外双位数添加。26Q2，公司省内/省外别离完成收入7.53/3.43亿元，同比+3.07%/+15.95%，省外收入占比同比提高2.48pct至31.32%。26H1，省内/省外收入别离是25.65/6.68亿元，同比别离+8.53%/+6.84%，省内外均衡添加。

  1）广告宣传投入等添加影响下，上半年净利率小幅下行。26H1，公司毛利率/归母净利率别离为74.06%/34.01%，同比+0.45/-1.75pct；出售/办理/研制/财务费用率别离为11.24%/3.79%/0.89%/-0.22%，同比别离+1.52/-0.18/+0.06/+0.97pct，广告宣传费添加和利息收入削减带动期间费用率上行。此外，税金及附加/所得税费用占总收入比重同比别离+0.36/-0.60pct。2）二季度毛利率提高带动下，净利率保持安稳。26Q2，公司毛利率/归母净利率别离为71.19%/27.59%，同比+2.86/+0.49pct。期间费用率算计同比+1.33pct，其间出售费用率15.01%，同比+1.60pct。